PENGARUH FINANCIAL DISTRESS DAN RASIO KEUANGAN TERHADAP HARGA SAHAM SYARIAH DI INDONESIA
Abstract ABSTRACT Sharia shares are an investment instrument that has market opportunities and quite large development potential in Indonesia because it is a country with the largest Muslim population in the world. This research analyzes financial distress and its influence on financial ratios on sharia stocks in Indonesia. The proxy used in calculating financial distress is using the Modified Altman Z-Score formula and financial ratios consist of liquidity ratios, namely using the Current Ratio (CR), solvency ratios, namely Debt to Total Assets Ratio (DAR), profitability ratios, namely Earning Per Share (EPS). The samples in this research were companies listed on the sharia index, namely the Jakarta Islamic Index 70 (JII70) using a purposive sampling technique. From a total population of 70 companies, 14 companies were selected with a research duration of 10 years from 2015-2024. This research uses panel data regression analysis. The results of this research are that there is a positive and significant influence of financial distress (Z-Score value) and profitability ratio (EPS value) on sharia stock prices. Meanwhile, liquidity (CR value) and solvency ratio (DAR value) have an insignificant influence on sharia stock prices. The independent variables simultaneously have a significant effect on sharia stock prices with an R2 value of 88.16 percent.
Downloads
References
Anggianni, R., H., & Wahyudi. (2023). Analisis Determinan Mikro dan Makroekonomi Terhadap Harga Saham Perusahaan Terindeks di Idx-Infra. Journal of Young Entrepreneurs, Vol. 2, No. 3, 32-49.
Altman, E., I., (1968). Rasio keuangan, analisis diskriminan dan prediksi kebangkrutan perusahaan. Jurnal Keuangan 23(4), 589-609.
Altman, E., Hartzell, J., & Peck, M. (1995). Obligasi Korporasi Pasar Berkembang: Sistem Pemeringkatan . New York: Wiley dan Putra.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Fundamentals of Financial Management. 13th Edition. Cengage Learning.
Bursa Efek Indonesia. (2025). Indeks saham syariah. https://www.idx.co.id/id/idx-syariah/indeks-saham-syariah.
Choiriyah , N., S. & Yuliana, I. (2018). Hubungan Harga Saham, Volume Perdagangan, Inflasi Dengan Indeks Harga Saham Gabungan pada Perusahaan Subsektor Makanan dan Minuman di BEI. Seminar Nasional dan Call for Paper: Manajemen, Akuntansi dan Perbankan. Fakultas Ekonomi Universitas Islam Negeri Maulana Malik Ibrahim Malang.
Darmawan, Arif & Supriyanto, Joko. (2018). The Effect of Financial Ratio on Financial Distress in Predicting Bankruptcy. Journal of Applied Managerial Accounting, Vol. 2, No. 1, Page 110-120, ISSN: 2548-9917.
Ermaini, Suryani, A. I., Sari, M. I., & Hafidzi, A. H. (2021). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (M. Suardi, ed.). Yogyakarta: Penerbit Samudra Biru.
Ginting, Christina, Mitha . (2017). Pengaruh Current Ratio dan Debt to Equity Ratio (DER) Terhadap Financial Distress Pada Perusahaan Property & Real Estate Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Vol 3. No. 2, hal. 37-44 hal - ISSN: 2301 – 6256.
Fahmi, Irham . (2014). Analisis Kinerja Keuangan . Bandung: Alfabeta.
Fitri, A., T., Chasanah, A., N., Prawitasari, D., Oktavia, V. (2024). Determinasi Harga Saham: Suku Bunga, Current Ratio, ROA, dan DER. Jurnal Value: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 20 (1), Hal. 53 – 70.
Fala, S., A., Y., D., Santoso, I., S., Amanda, A. (2018). Analisis Perbandingan Reaksi Investor Sebelum dan Sesudah Pengumuman Indonesia Sustainability Reporting Awards (ISRA) (Studi Kasus pada Perusahaan Penerima ISRA Awards 2016). Jurnal Al- Buhuts . Volume. 1, Nomor 1, hal. 147-167.
Fama, Eugene F. (1980). Perbankan dalam Teori Keuangan. Jurnal Ekonomi Moneter 6 . PP: 39-57.
Fitrianingsih, D., Novitasari, L. (2021). Pengaruh Current Ratio, Debt Ratio, Net Profit Margin dan Return on Equity terhadap Financial Distress. AKUNTANSI DEWAN VOL. 5 TIDAK. 2., p-ISSN: 2550-0376, e-ISSN: 2549-9637.
Ferdinand, Agustus. (2006). Metode Penelitian Manajemen . Semarang: Badan Penerbitan Universitas Diponegoro .
Ferli, Ossi, Nelmida, Ajeng Annisa Rahma, Dona Ertika Shafira , Yoshua William. (2022). Pengaruh CR, DER dan ROE Terhadap Harga Saham Perusahaan Consumer Goods Periode 2018-2021. Jurnal Keuangan dan Perbankan, Vol 19, No. 01, hlm.27-36.
Hanie, U. P., & Saifi, M. (2018). Pengaruh Rasio Likuiditas dan Rasio Leverage terhadap Harga Saham Studi pada Perusahaan Indeks LQ45 Periode 2014-2016. Jurnal Administrasi Bisnis, 58(1), 95–102.
Hermawan, S. (2023). Analisis Pengaruh Debt to Total Assets Ratio terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Konstruksi. Jurnal Keuangan dan Bisnis, 5(3), 123-135.
Harmono, (2009). Pengelolaan Keuangan Berbasis Balanced Scorecard (Pendekatan Teori Kasus dan Riset Bisnis ) . Literasi Bumi: Jakarta.
Kasmir. (2020). Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Lathifah, H. M., Febrianti, D. S., Utami, A. P., & Ulhaq, A. A. (2021). Dampak Pandemi Covid-19 Terhadap Harga Saham Syariah di Indonesia. Jurnal Ilmiah Ekonomi Islam, 7(01), 223–229.
Latief, A. N. A., Perwira, M. B. T., Murti, R. W., & Adi, M. S. (2020). Modul Kompetensi: Pengelolaan Investasi Syariah. 1–189.
Listiadi, Agung . (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Sebagai Bentuk Pembelajaran Investasi. Jurnal Ekonomi Pendidikan dan Kewirausahaan , Vol. 3. Fakultas Ekonomi Unesa Nomor 1.
Luthfi, Faishol , Aya Sofia A., Diah Arminingsih , Abd . Mubaraq , M.Iman Taufik , Ahmad . (2022). Prediksi Perkembangan Pasar Modal Syariah di Indonesia Menggunakan Model Autoregressive Integrated Moving Average (ARIMA). Prosiding Seminar Nasional Seminar Akademik Tahunan Ilmu Ekonomi dan Kajian Pembangunan, Vol 5, ISSN 2986-9205.
Maricica, Moscalu & Georgeta, Vintila. (2014). Analisis risiko kegagalan bisnis menggunakan rasio keuangan. Jurnal Elsevier. Procedia - Ilmu Sosial dan Perilaku 62 ( 2012 ) 728 – 732.
Masseleng, R., Y., Alexander, W., S., Wokas, N., R., H. (2017). Deteksi Kebangkrutan Menggunakan Model Altman Z Score Pada Perusahaan Industri Properti dan Real Estate di BEI Periode 2011 s/d 2015. Jurnal EMBA, Vol.5 No.2, 1041 - 1049.
Murni, Mayang . (2018). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Tingkat Financial Distress Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI Tahun 2010-2014. Jurnal Akuntansi dan Bisnis , Vol. 4(1). p-ISSN: 2243-3071 e-ISSN: 2503-0337.
Ross, SA (1977). Menentukan Struktur Keuangan: Pendekatan Pemberian Insentif. Jurnal Ekonomi Bell.
Platt, H., & Platt. (2002). Memprediksi Kesulitan Keuangan. E-Jurnal profesional layanan.
Susilo, K., E. & Budiantara, M. (2023). Pengaruh EPS dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Harga Saham Perusahaan Makanan dan Minuman pada Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2017-2022. Co-Value: Jurnal Ekonomi, Koperasi & KewirausahaanVolume 14, Nomor 7.
Tania, S., Pratiwi, L., N., Laksana, B. (2021). Prediksi Kebangkrutan Menggunakan Metode Altman Z-Score Modifikasi pada PT Inti (Persero). Indonesian Journal of Economics and Management Vol. 1, No. 3, pp. 628-633.
Wahyuliza, Suci. (2022). Current Ratio, Return on Equity Dan Debt To Equity Ratio Dalam Mempengaruhi Harga Saham. Jurnal Akuntansi (JA) VOL. 9, NO. 2, pp. 23-31.
Wijaya, T., & Taufiq, M. (2020). Pengaruh Current Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, 18(1), 50–65.
Yudhistira, Harya. (2018). Pengaruh Leverage Dan Profitabilitas Terhadap Financial Distress (Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di BEI). Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Brawijaya Malang.
Yuliawati & Darmawan. (2019). Rasio Keuangan dan Pengaruhnya Terhadap Harga Saham Syariah dengan Price Earning Ratio sebagai Variabel Moderating. Al-Tijary: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Islam, Vol. 4, tidak. 2, hal. 109-124.
Zamakhsyari, L., & Fatchan, I. N. (2023). Pengaruh Current Ratio (CR) dan Total Asset Turnover (TATO) Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2019–2021. Jurnal Sains Sosial dan Humaniora, 7(1), 53–60.
Zulkarnain, A., Siswantini, T., & Mulyantini, S. (2020). Analisis Harga Saham Perusahaan Properti dan Konstruksi Bangunan Tahun 2015-2018. UPN Veteran Jakarta Conference Systems, 919–935.
Zulkarnain, I., Sulistiyowati, N., & Sjukun. (2022). The Effect of Return on Equity and Debt to Equity Ratio on Stock Prices in The Company Transportation Sub Sector Listed On The Indonesia Stock Exchange For The 2015-2019 Period. International Journal of Social Science, 1(6), 955–966. https://doi.org/10.53625/ijss.v1i6.1666.
